Subject: 給特區的信（５６６）－審時度勢３：速速去救救本地物業市場２
To: 夏寶龍先生 <service@hmo.gov.cn>, Mr. John Lee <ceo@ceo.gov.hk>
Cc: 香港再出發大聯盟 <info@hkcoalition.com>, Dr. CHOI Yuk Lin <sedoffice@edb.gov.hk>, Miss MAK Mei Kuen <shya@hyab.gov.hk>, Mr. LAM Sai Hung <stloffice@tlb.gov.hk>, Mr. YAU Cheuk Hang <nmcoenq@devb.gov.hk>, Mrs. YEUNG HO Poi Yan <scsoffice@csb.gov.hk>, Ms. HO Wing Yin <shoffice@hb.gov.hk>, Ms. LINN Hon Ho <sdev@devb.gov.hk>, Prof. LO Chung Mau <sho@healthbureau.gov.hk>, RTHK <cnews@rthk.hk>, George4 Luk
1. 非常欣喜收到以下回覆。因為市面各行各業都經營困難，
2. 若失血過多，便難以救治。（希望不要介意我將此消息公開）
Regards,
George Luk
---------- Forwarded message ---------
寄件者： Enquiry CEO/CEO <ceo@ceo.gov.hk>
Date: 2023年11月27日週一 上午10:37
Subject: Re: 給特區的信（５６５）－審時度勢２：速速去救救本地物業市場
To: George Luk
Luk先生:
11月23日致行政長官的電郵收悉，我獲授權回覆。
行政長官私人秘書
(林朗儀 代行)
From: George Luk
Sent: Thursday, November 23, 2023 12:16 AM
To: 夏寶龍先生 <service@hmo.gov.cn>; Enquiry CEO/CEO <ceo@ceo.gov.hk>
Cc: 香港再出發大聯盟 <info@hkcoalition.com
Subject: 給特區的信（５６５）－審時度勢２：速速去救救本地物業市場
夏寳龍先生／李家超先生：
1. 不是要政府出資去救，而是以優惠政策及適當措施去救，
2. 看看電影：「The Big Short」港譯「大賣空」，或原著By Michael Lewis。會知道什麼是MBS、ABS、CDO、CDS，
3. The Big Short是講一班人如何跟爛透了、
4. MBS、CDS、CDO是什麼？從「大賣空」看懂什麼是「
https://vocus.cc/article/
解鎖投資-產業金融筆記
2021/02/28
（舊文：2016/1/21）
對身為一個金融癡和金屬樂迷的怪咖來說，大賣空（The Big Short）簡直是部完美電影，因為主角 Michael Burry 除了是個投資人，似乎也愛聽金屬。由於是在講200
A：反正他好像是一開始賠很多後來賺很多，對吧？
B：好像吧，你想吃啥？
原本只想簡潔說明最重要的MBS、CDO、CDS，
先確定幾件事情～
- 債務：欠別人錢，也就是 跟別人借錢
- 債權：別人欠你錢，也就是 借錢給別人
那銀行的工作也就是，跟我借錢然後付給我比較低的利息（
*信用評等：
一些（號稱）中立的機構，像是S&P、穆迪（不是瘋眼穆迪）、
等級越高（AAA）代表錢越可能收得回來；
當然越低（BB）就表示欠錢的人還不出錢的可能性很高。
為何說是「號稱」中立？
因為請這些公司幫自己評等，是要付錢的。如果我是客戶，去找S&
整部電影圍繞著一個主題：「資產證券化」
「資產證券化」分成 2 種：「金融資產」證券化＆「不動產」
證券化就是：「將特定資產轉換為有價證券，
意思就是，銀行會借錢給很多人，如果銀行把錢借給 A1、A2、
銀行把對 A1、A2、A3 的債權包裝成 B證券，再把 B
至於怎麼包裝的？主要是透過「特殊目的機構」（SPV，Spec
- 特殊目的信託（SPT，Special Purpose Trust）
- 特殊目的公司（SPC，Special Purpose Company）
差別在於資產是以「信託」形式還是「公司」形式管理，
那銀行幹嘛做白工？把從 A1~A3 那邊收的錢，繞了一圈，
A. 賺它利差！（賺死它！！！）證券化的過程中，
因為信用評等越高，代表錢收不回來的可能性越低，
那信用評等怎麼增強？就不增加專有名詞了，說幾個比較好懂的～
1. 找別人做保證，假設A1、A2、A3還不出錢，那買B證券的人就
2. 假設銀行借給A1、A2、A3的錢加起來有100萬，
3. 把A家三兄妹欠的錢轉變成B證券時，把B證券分等級，變成B++
B.另一個目的是提高資本適足率，
這提一下就好，不是重點，實際上都馬是為了賺它利差！（賺死它！
「資本適足率」又是專有名詞，為了避免被說偷懶，迅速說明。
假設銀行有100萬現金，其中 20 萬是銀行自己的股東錢，
當銀行把手上 100 萬現金中的 60 萬再借出去給別人，
所以這個銀行的「資本適足率」=「自有資本」/「風險性資產」，
好辣，以上是整個電影圍繞著的基本概念。接著是電影的背景，
*次級房貸：
借給窮人的房屋貸款，因為這些窮人收入差、信用低，
而從2000年美國從網路泡沫化後逐漸復蘇，尤其1997年到2
所以，房地美、房利美這些公司才會隨意地貸款給窮人，
除。非。房價崩盤，如果房價一直跌一直跌，窮人就會想說，
接下來是電影裡面最重要的三個名詞：MBS、CDO、CDS。
跟朋友去看時，電影開始前簡要地解釋了一下，
*房屋抵押貸款證券化（MBS, Mortgage-Backed Securities）：
經過前面的說明，這個應該就比較容易懂了，
*擔保債權憑證（CDO, Collateralized Debt Obligation）：
這些名詞其實只是證券化的主角不同，MBS是把房貸證券化，
CDO是把「有債權性質的證券」，如債券，包在一起證券化，
-債券＆銀行貸款 產生的債權有點不同，銀行貸款（
-債券是借據，可以交易的借據，公司需要錢的時候，
*信用交換契約（CDS, Credit Default Swap）：
CDS是一種保險，整理一下到目前為止：銀行房貸>>MBS>>
如果我買了CDO，會擔心如果前面的人還不出錢來，
剛剛講的情況是「我有買CDO」，每個月CDO會付我100元，
事實上，我也可以「沒買CDO」，只買CDS。
而這些CDO是由MBS組成，MBS是由房貸組成，放空CDO就
這樣就不會覺得奇怪，為何一直在「買」CDS，卻說是在「賣空」
-「放空」是借東西來賣的意思，如果1個杯子價格100元，
最後再補充幾個吧，有出現但沒那麼重要。
*資產基礎證券（ABS, Assets-Backed Securities）：
一開始有提到，證券化的過程是把債權包裝成新的證券，
基本上就是證券化後產物的統稱，依照包裝方式不同，稱為ABS or 受益證券。
可以這樣理解，透過SPC證券化出來的東西叫ABS，如果這個A
*ABX：衡量次級房貸風險的指標，上升代表資產價值提高、
*ISDA契約：國際上從事交換交易（Swap）
每次都覺得篇幅太長，卻還是屢創新高，但2008年金融海嘯的架
5. 但政府的行動出手要非常快，免得物業價格再下跌，形成全面跌市，
6. 以下這兩個短視頻曾發出過多次，但非常值得重温：
https:/
https://www.youtube.com/watch?
Regards,
George Luk
<很多時候都會「重温過往的電郵」，指出社會的重要議題。
<如有興趣觀看之前對社會及政府提出意見或建議的電郵，
<網誌內容主要是希望大家能對香港、
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<特此鳴謝被引用或摘錄過文章內容的作者。
