給特區的信（５４１）－ 剛過去的世界金融混亂的一周

 

寄件者： George Luk 
Date: 2023年3月22日 週三 下午12:23
Subject: 給特區的信（５４１）－ 剛過去的世界金融混亂的一周
To: 夏寶龍先生 <service@hmo.gov.cn>, Mr. John Lee <ceo@ceo.gov.hk>
Cc: Mr. Ma Jiantang <drc@drc.gov.cn>, 香港再出發大聯盟 <info@hkcoalition.com>, Dr. CHOI Yuk Lin <sedoffice@edb.gov.hk>, Miss MAK Mei Kuen <shya@hyab.gov.hk>, Mr. LAM Sai Hung <stloffice@tlb.gov.hk>, Mrs. YEUNG HO Poi Yan <scsoffice@csb.gov.hk>, Ms. HO Wing Yin <shoffice@hb.gov.hk>, Ms. LINN Hon Ho <sdev@devb.gov.hk>, Prof. LO Chung Mau <sho@healthbureau.gov.hk>, RTHK <cnews@rthk.hk>, George2 Luk 

夏寳龍先生／李家超先生：

 

1. 盧永雄這篇「巴士的點評」，簡而清地說出當特大危機出現時，肉在砧板上，任人支配、宰割的無奈。

 

2. 看看有形之手選擇救誰  盧永雄  巴士的點評 2023-03-22

https://hd.stheadline.com/news/columns/417/20230322/1021061/%E5%B0%88%E6%AC%84-%E7%9B%A7%E6%B0%B8%E9%9B%84-%E7%9C%8B%E7%9C%8B%E6%9C%89%E5%BD%A2%E4%B9%8B%E6%89%8B%E9%81%B8%E6%93%87%E6%95%91%E8%AA%B0-%E5%B7%B4%E5%A3%AB%E7%9A%84%E9%BB%9E%E8%A9%95

 

3. 『過去的一個星期，是金融世界混亂的一周。

 

瑞士第二大銀行瑞信出事，瑞士央行介入，催促瑞士第一大銀行瑞銀收購瑞信。瑞銀在沒有辦法做詳細帳目審查的情況下，自然要開出狠辣條件，只肯發行價值30億瑞郎（約32.5億美元）新股去收購瑞信所有股份。另外，又要瑞士央行擔保90億瑞郎作收購瑞信的損失擔保，和提供瑞銀1000億美元的流動性。這還不止，瑞士央行將瑞信發行的額外一級債券（AT1）全部減記，變成一文不值。瑞銀在本周一開市之前簽約收購瑞信。

 

外界認為，瑞銀獲得一個好交易，瑞信由於管理不善，就只能夠以一個茶渣價賤賣。更慘的是，瑞信AT1債券的持有人，投資一夜歸零。有個私人銀行家朋友告訴我，客戶買債券的時候，只看着那7、8厘的回報，根本就沒想過會有全面變零的風險。

 

一般而言，公司執笠會先償付予債券持有人，最後才給股東。事後，瑞信的債券持有人憤怒聲討。為甚麼瑞士央行的決策者，要選擇將AT1債券歸零呢？

 

理由很簡單，這樣做可以讓被收購的瑞信減債160億瑞郎，減輕收購方瑞銀的負擔，以提高這個交易的吸引力，所以要債券持有人犧牲。這是一個瑞士政府的武斷（arbitrary）選擇，並無甚麼理念支撐。

 

美國政府亦作了另外的武斷選擇。美國政府初時選擇不拯救標誌銀行和矽谷銀行，但到了第一共和銀行出事的時候，就牽頭組織11家大銀行存入300億美元給第一共和銀行，聯儲局又向第一共和銀行提供200至1000億美元的流動性，令第一共和銀行免於像標誌銀行和矽谷銀行般倒閉。

 

英國溫切斯特大學銀行與經濟學教授、「量化寬鬆」這個概念的提出者理查德．沃納說，聯儲局是完全有能力拯救這兩間銀行的，而聯儲局是有意不去救的。原因是矽谷銀行和標誌銀行涉及大量的虛擬貨幣業務，而虛擬貨幣正正是在挑戰聯儲局權威。聯儲局當然沒有興趣去救這兩間銀行。

 

這些金融災難故事告訴大家，第一，央行權力很大，可以決定救誰和不救誰。第二，其決定比較難以觸摸，有投資者會因此而受損。第三，不要以為債券比股票安全，瑞信事件表明，債券也可能會歸零。在美國瘋狂印錢的時代，金融風險在不斷疊加。』Ends

 

4. 跟着會有多少大事發生，無人可以估計到，所以大家必須「坐定定，並綁好安全帶」。

Regards,

 

George Luk

 

 

 

---------- Forwarded message ---------

寄件者： Enquiry CEO/CEO <ceo@ceo.gov.hk>

Date: 2023年3月9日週四 上午10:46

Subject: Re: 給特區的信（５３７）－老教授之言可會是糖衣毒藥？２

To: George Luk 

 

Luk先生:

 

謝謝你3月7日致行政長官的電郵，我獲授權認收，內容備悉。

 

行政長官私人秘書

 

(林朗儀 代行)

<如有興趣觀看之前對社會及政府提出意見或建議的電郵，請前往連結：(i)   http://jet2468.blogspot.hk/   (ii)(及歷任政府官員的回覆：

https://jet2468.blogspot.com/2021/08/blog-post.html

<網誌內容主要是希望大家能對香港、大陸及週邊地區人士及政府多點理解／體諒，並以一般普羅大眾的觀點，加以進言。>

<閣下如不願意再接收由本人發出的郵件，請回電郵並在「主旨」寫上“移除”或“remove”。由此引致之不便，本人謹此致歉。>

<特此鳴謝被引用或摘錄過文章內容的作者。著作權及版權皆屬該作者及／或其出版機構。聲明：轉載有關文章或視頻是出於傳遞更多信息之目的。若有來源標註錯誤或侵犯了您的合法權益，請作者持權屬證明與本人聯繫，本人將及時更正、刪除，謝謝。>

給特區的信（５４０）－ 危機仍在發酵

 

 

寄件者： George Luk 

Date: 2023年3月18日週六 下午12:00
Subject: 給特區的信（５４０）－ 危機仍在發酵
To: 夏寶龍先生 <service@hmo.gov.cn>, Mr. John Lee <ceo@ceo.gov.hk>
Cc: Mr. Ma Jiantang <drc@drc.gov.cn>, 香港再出發大聯盟 <info@hkcoalition.com>, Dr. CHOI Yuk Lin <sedoffice@edb.gov.hk>, Miss MAK Mei Kuen <shya@hyab.gov.hk>, Mr. LAM Sai Hung <stloffice@tlb.gov.hk>, Mrs. YEUNG HO Poi Yan <scsoffice@csb.gov.hk>, Ms. HO Wing Yin <shoffice@hb.gov.hk>, Ms. LINN Hon Ho <sdev@devb.gov.hk>, Prof. LO Chung Mau <sho@healthbureau.gov.hk>, RTHK <cnews@rthk.hk>, George1 Luk 

夏寳龍先生／李家超先生：

 

1. 由於長期跟進美歐日等地債務超高速增長，聯儲局及（其他有能力的央行也照辦煮碗），美歐日等不斷QE、買債及扭曲孳息曲線、壓低短息，並於０８金融海嘯後，買入彊屍銀行、金融機構的有毒資產，令那些「大到不能倒」的機構可繼續運作。但他們這種做法是「不可能長期持續下去，終一天，會再次累到全球」。

 

2. 中央銀行通常有兩大目標：把物價通脹率維持在兩個%左右，及全民就業或超低失業率（充份就業，個個高薪厚職，消費暢旺），令來屆選舉，較為有優勢。但這兩大目標是相互矛盾的，當經濟一切正常，無任何社會或國際大事發生時，也只勉強維持一段短期平衡。幾年或長些時間便有危機出現，只是「是地區性或國際性」吧了。

 

3. 長期低息環境甚或Zero Interest-Rate Policy (ZIRP)，令人會冒險去賺取較佳回報，市面一片繁榮。當利率正常化，以遏制冒起的通脹及如脫彊野馬的各類資產價格時，危機便殺到。

 

4. 在以下這些近期電郵，原本希望大家「sit tight and fasten seat」，將虛高的資產平倉，怎料出現十月股災低見14687收市？跟着以為甩難，告別股災，重拾升軌，怎知又來了FTX爆煲、SVB、Signature Bank、FRC、等等及如附圖的歐美銀行股大插水（來源：明報）。

 

5. 以下是過去大半年提醒大家的電郵：

『給特區的信（４９６）－應留意美元指數及美息 2022年7月19日

給特區的信（５１０）－可有長期的免費午餐？ 2022年9月9日

給特區的信（５１２）－無人有水晶球，完美風暴何時出現？ 2022年9月20日

https://www.hkeconomy.gov.hk/tc/pdf/box-08q3-c1-1.pdf

二ＯＯ八年第三季經濟報告

給特區的信（５１３）－為何沒有經濟學家看見危機的到來？ 2022年9月28日

給特區的信（５１５）－完美風暴即將隨時出現？！ 2022年10月15日

給特區的信（５１９）－大升市中被忽略的兩篇重要分析 2022年11月15日

給特區的信（５２４）－幾十年來，全球金融事件頻生的可能原因 2022年12月16日

給特區的信（５２５）－學者對樓市「撤辣」的看法  2022年12月22日』

 

6. 不要以為最壞情況已過，仍應步步為營，小心低處未算低！！！

為了可能遏止這次風暴，聯儲局可能只加四分一厘甚或暫停加息。但代價是維持高息一段更長時間，避免高通脹又重臨。

 

8, 大家可以參考以下這段Chief PaPa 張志雲的短片，調整跟着的策略：

https://youtu.be/EWoj-rVKYIw

Ragards,

 

George Luk

 

 

 

---------- Forwarded message ---------
寄件者： Enquiry CEO/CEO <ceo@ceo.gov.hk>
Date: 2023年3月6日週一 上午11:17
Subject: Re: 給特區的信（５３５）－港人眼光應看遠一點
To: George Luk 

 

Luk先生:

 

謝謝你2月22日致行政長官的電郵，我獲授權認收，內容備悉。

 

行政長官私人秘書

(林朗儀 代行)

<如有興趣觀看之前對社會及政府提出意見或建議的電郵，請前往連結：(i)   http://jet2468.blogspot.hk/   (ii)(及歷任政府官員的回覆：

https://jet2468.blogspot.com/2021/08/blog-post.html

<網誌內容主要是希望大家能對香港、大陸及週邊地區人士及政府多點理解／體諒，並以一般普羅大眾的觀點，加以進言。>

<閣下如不願意再接收由本人發出的郵件，請回電郵並在「主旨」寫上“移除”或“remove”。由此引致之不便，本人謹此致歉。>

<特此鳴謝被引用或摘錄過文章內容的作者。著作權及版權皆屬該作者及／或其出版機構。聲明：轉載有關文章或視頻是出於傳遞更多信息之目的。若有來源標註錯誤或侵犯了您的合法權益，請作者持權屬證明與本人聯繫，本人將及時更正、刪除，謝謝。>